在2025年第一季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，德州儀器（TI）高管團(tuán)隊(duì)詳細(xì)闡述了公司對中國市場的長期關(guān)注，以及在當(dāng)前復(fù)雜的地緣政治和關(guān)稅環(huán)境下所采取的靈活應(yīng)對策略。盡管全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，TI通過其全球化制造布局和客戶導(dǎo)向的服務(wù)模式，展現(xiàn)出強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并持續(xù)鞏固其市場領(lǐng)導(dǎo)地位。

在整個(gè)財(cái)報(bào)會(huì)議上，大家最主要的問題都是圍繞著新關(guān)稅以及TI的應(yīng)對措施來探討。

德州儀器一季度營收為41億美元，環(huán)比增長2%，同比增長11%。模擬業(yè)務(wù)營收同比增長13%，嵌入式處理業(yè)務(wù)營收基本持平，兩個(gè)部門均實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長。

本季度毛利潤為23億美元，毛利率為57%。環(huán)比下降了90個(gè)基點(diǎn)。本季度運(yùn)營費(fèi)用為9.89億美元，同比增長6%，與預(yù)期基本一致。季度營業(yè)利潤為13億美元，凈利率33%，較去年同期增長3%。

中國市場：戰(zhàn)略核心與本地化深耕

根據(jù)財(cái)報(bào)披露，2024年中國市場貢獻(xiàn)了TI約19%的營收，2025年第一季度進(jìn)一步提升至20%。首席執(zhí)行官Haviv Ilan強(qiáng)調(diào)，中國不僅是重要的終端市場，更是全球供應(yīng)鏈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。TI與中國客戶建立了長期合作關(guān)系，客戶高度認(rèn)可其產(chǎn)品廣度、質(zhì)量以及規(guī)模化服務(wù)能力。

為深化本地化支持，TI在中國成都設(shè)有先進(jìn)的制造和封測設(shè)施。Ilan指出：“我們的庫存管理貼近客戶生產(chǎn)線，這種服務(wù)模式在近年來尤為重要，尤其是在供應(yīng)鏈波動(dòng)時(shí)。”此外，中國客戶的全球化業(yè)務(wù)拓展（如出口設(shè)備制造）進(jìn)一步凸顯了TI“地理政治可靠產(chǎn)能”的價(jià)值——即通過多元化的全球制造網(wǎng)絡(luò)（美國以外的工廠包括日本兩家、中國一家、德國一家）保障客戶供應(yīng)的連續(xù)性。

關(guān)稅應(yīng)對：供應(yīng)鏈彈性與客戶協(xié)同

Ilan表示，當(dāng)前世界正處于高度不確定的時(shí)期，關(guān)稅和地緣政治因素正在擾亂全球供應(yīng)鏈，造成難以預(yù)測的經(jīng)濟(jì)狀況。此外，半導(dǎo)體行業(yè)正在備受矚目，因?yàn)樯詈徒?jīng)濟(jì)對芯片的依賴程度日益加深。

近期國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性，尤其是關(guān)稅政策的變動(dòng)，對半導(dǎo)體供應(yīng)鏈提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在投資者會(huì)上，這也是被提到最多的問題。Ilan強(qiáng)調(diào)，公司已構(gòu)建高度靈活的供應(yīng)鏈體系，能夠快速響應(yīng)客戶需求變化。

1.雙重流程與產(chǎn)能調(diào)配：TI通過內(nèi)部制造流程的“雙重設(shè)計(jì)”，比如嵌入式處理器一方面由臺(tái)灣代工廠合作，另外一部分由美國Lehi工廠生產(chǎn)。現(xiàn)如今，只需要把臺(tái)灣代工廠的產(chǎn)品再次交到正確的客戶手中，這種靈活性也使得TI能夠優(yōu)化生產(chǎn)路徑，降低關(guān)稅對成本的影響。

2.動(dòng)態(tài)庫存與快速響應(yīng)：在公司內(nèi)部，憑借對全球工廠的靈活調(diào)度，TI可調(diào)整晶圓生產(chǎn)和封測環(huán)節(jié)，確保關(guān)鍵產(chǎn)品在關(guān)稅變動(dòng)下的穩(wěn)定供應(yīng)。

3.長期產(chǎn)能投資：盡管當(dāng)前部分工廠利用率較低，TI仍堅(jiān)持在技術(shù)研發(fā)和自有產(chǎn)能擴(kuò)建上的投入，以鞏固其成本優(yōu)勢和供應(yīng)鏈韌性。2025年第一季度，公司資本支出達(dá)11億美元，過去12個(gè)月累計(jì)投資47億美元，主要用于300毫米晶圓廠等高效產(chǎn)能建設(shè)。

“我們有一個(gè)復(fù)雜的執(zhí)行計(jì)劃，團(tuán)隊(duì)正在積極參與，并且與客戶緊密合作。我們已準(zhǔn)備好應(yīng)對不斷變化的供應(yīng)鏈動(dòng)態(tài)，使其順利進(jìn)入第二季度，也包括2025年下半年乃至明年。”Ilan說道。

Ilan表示，芯片的生產(chǎn)，要從晶圓廠、測試系統(tǒng)以及從凸點(diǎn)到封裝的全部工藝流程，幾乎可以有無限的排列組合。“晶圓廠可以——例如，晶圓可以在美國制造，然后在馬來西亞組裝和測試，然后在臺(tái)灣進(jìn)行測試。所有流程并非都在同一地區(qū)進(jìn)行。順便說一句，有些流程可以立即更改，有些可能需要一些時(shí)間，但很多流程實(shí)際上可以相當(dāng)快速地完成。”

另外，Ilan還強(qiáng)調(diào)，關(guān)稅問題未來兩周內(nèi)也有可能再次變化，“這是我們無法預(yù)測的，但我想說的是，當(dāng)我們審視我們在美國、亞洲和歐洲之間的生產(chǎn)布局，以及我們與外部合作伙伴和代工廠的合作時(shí)，我們處于有利地位。”

樂觀接受來自中國本土廠商的競爭

Ilan坦言，TI一直在面臨來自中國芯片公司的競爭，并且競爭正在全面加劇。這其中既涉及通用領(lǐng)域，也涉及特定應(yīng)用的部件。他專門提到了加特蘭半導(dǎo)體，這是TI在77GHz毫米波雷達(dá)領(lǐng)域最大的競爭對手。

“我們看到這些人已經(jīng)工作了許多年，他們都是非常棒的公司，而且非常積極進(jìn)取、緊迫感十足、行動(dòng)迅速。”Ilan說道，“我喜歡稱之為我們的“調(diào)理室”（conditioning room），因?yàn)樵谀抢锬憧梢栽鰪?qiáng)你的肌肉，你的競爭力和緊迫感。中國是實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)的最佳場所。我認(rèn)為我們可以和他們展開競爭，憑借TI的規(guī)模和實(shí)力，我們?yōu)榭蛻籼峁┝撕芏噙x擇，包括產(chǎn)品的廣度和高品質(zhì)。”

工業(yè)市場正在好轉(zhuǎn)

Ilan認(rèn)為，當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)處于周期底部，但TI認(rèn)為客戶庫存已降至歷史低位。比如工業(yè)市場在連續(xù)七個(gè)季度環(huán)比下滑后，實(shí)現(xiàn)了高個(gè)位數(shù)增長，汽車市場實(shí)現(xiàn)了低個(gè)位數(shù)增長，個(gè)人電子產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了中個(gè)位數(shù)的下滑，符合典型的季節(jié)性趨勢，企業(yè)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了中個(gè)位數(shù)增長，通信設(shè)備增長了約10%。

結(jié)語

在全球化與逆全球化交織的復(fù)雜環(huán)境中，TI通過深耕中國市場、強(qiáng)化供應(yīng)鏈彈性，以及持續(xù)的產(chǎn)能與技術(shù)投資，展現(xiàn)了其作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的戰(zhàn)略定力。正如Ilan所言：“我們擁有多元化的供應(yīng)鏈或多元化的生產(chǎn)計(jì)劃，這不僅對他們的中國業(yè)務(wù)，而且對他們的出口業(yè)務(wù)都至關(guān)重要，在地緣政治上都是可靠的。接下來的幾周里很多事情都可能發(fā)生變化，我只想說，我們了解客戶需求的方式是通過他們的訂單和積壓訂單。這是我們衡量需求的唯一方法，客戶要求我們做什么，我們的目標(biāo)是服務(wù)客戶，以高質(zhì)量銷售產(chǎn)品，并交付他們想要的芯片。”